价值投资兼具简单与复杂的双重特性：其核心理论可浓缩为一句话。

价值投资即将股票视作企业所有权的凭证，股票价格短期内随机游走，长期回归内在价值，其中内在价值为企业自由现金流的折现值。

股票价格短期呈随机游走状态，长期则回归内在价值——这一归纳性结论已被美国百年资本市场与中国数十年市场实践共同验证。这对投资者的性格特质提出了明确要求：必须摒弃贪婪与恐惧的干扰，坚持在低估时买入、高估时卖出。因此业内常说，价值投资需要特定的禀赋。

相比之下，企业自由现金流折现的理解与应用则颇具挑战性。

自由现金流可理解为公司扣除维持性资本开支后的净利润，而折现则是将未来收入折算为当前价值的过程。

关键在于“未来”二字——价值投资要求对企业未来的经营利润进行合理预测。

如何进行有效预测？这要求投资者具备渊博的知识储备，并对企业的商业模式与行业特性有深刻理解。

例如，笔者曾研究某数控机床企业，为深入理解其商业模式，系统学习了本科机械工程专业的相关知识。

这一过程必不可少——若面对一家企业时全然不知其行业价值链分布，便会陷入无从下手的困境。

再如研究二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）的合成工艺时，若无化学专业知识，又怎能准确把握其生产过程中的关键难点与核心环节？

因此，理解企业的最简路径是将自己代入“空降CEO”的角色。

作为“空降CEO”，需从零开始系统学习：从商业模式、行业特性、经营周期、业务分布，到治理结构、企业文化等，事无巨细皆需透彻理解，真正站在企业经营者的视角思考问题。

同时，还需掌握会计这一“商业语言”，方能读懂团队提交的财务报表。

这正是价值投资最具挑战性的环节——它要求投资者具备高度的专业能力。

如何提升专业能力？答案唯有“遍历”——即系统性地逐一研究。

中国资本市场有数千家上市公司，需筛选数百家龙头企业，逐一深入研究、细致拆解：了解企业全貌，剖析其超越同行的核心竞争力，方能构建完整的知识体系。

这无疑是项苦功夫，最初几年或许毫无显性收获，但当积累达到临界点时，便会迎来从量变到质变的突破，这是每位价值投资者的必经之路。每个投资者，都是从研究员做起的。

在此过程中，除专业书籍外，还需阅读大量通识读物以入门并深化对价值投资理论的理解。以下推荐的书籍，都在我成长过程中对我帮助颇大。

投资通识读物：

《投资至简:从原点出发构建价值投资体系》。这本书可以帮助你顺利入门价值投资，理解价值投资基础理论。必读，强烈推荐。

《聪明的投资者》格雷厄姆。必读，强烈推荐。
《静水流深：深度价值投资札记》 必读

《常识的力量》必读

《投资中最简单的事》 必读

《投资中最重要的事》必读

《思考，快与慢》

《复杂》梅拉妮·米歇尔(Melanie Mitchell) 。必读

《手把手教你读财报》唐朝。新手入门用的财报分析书，有会计基础的可以不用看。

《扫雷：读财报做投资》。雪球的一个大v的书，有助于提高财报分析能力。必读

《竞争优势：透过企业护城河》

《深度价值投资：上市公司分析精要》

《周期》 必读

《经济学原理》曼昆。 必读

价值观建设读物：

养成良好的性格与金钱观，这是价值投资的基础。

《西方哲学史》 必读

《大图景:论生命的起源、意义和宇宙本身》 必读

《荒诞的幽灵：现代虚无主义的根源与批判》必读，强烈推荐。
《耶鲁大学公开课：死亡》

《伦理学是什么》

《道德哲学》

《道德情操论》亚当斯密

《理想国》

《哲学问题》罗素