果赖
2025年11月小结
由于各种原因，我不展示持仓了，但是又有很多人想知道我的一些观点，所以用月报的形式做汇报。 银行股是第1大持仓，目前主要集中在某国有大行和某股份大行上，我对银行的认知是负债端的低成本是最核心的竞争力，三季报可以看到息差的止跌，因此我个人觉得，目前大概就是银行盈利最差的阶段了，现在银行港股的估值水平很有
一些关于未来的投资规划
我觉得目前的市场是毋庸置疑的牛市，虽然结构性很明显。市场也从2600，到达现在的4000，现在看来，仿佛黄粱一梦似的不真实。 这两年感觉犯了不少错，吞噬了不少收益，主要的原因还是在于一些机械的配置思想。很多不甚了解的行业基于行业分散的原则机械地进行了配置，导致上涨下跌都拿不住。如果过去两年到现在只践
为什么重仓股也没有仓位特别重
我过去在文章里也多次提到了相当看好中国移动，但是整体上来说，最高的时候仓位也没有超过15%。 原因其实也挺简单，一方面来说估值虽然低，但是随着两三年的上涨，也并不是属于特别低了，12PE的IRR大抵也堪堪满足两位数收益率要求。第二个方面也挺重要，就是没法预言2030年以后，资本开支的情况。他和煤炭还
无痛苦的投资价值观
美德不一定通向幸福，古希腊的悲剧证明，即便努力生活，也无可避免地走向死亡与绝望。生命是无常、脆弱、随机、混沌的。善与好的之间运气肆意着游走，不确定性笼罩着整个人生。 亚里士多德在《尼各马可伦理学》说到，“理性的人寻求的不是快乐，而是没有痛苦”。我觉得这句话这在投资中也是很有意义的。所有的快乐，本质都
潜在的产业升级可能性——豪迈科技
未来主要投资机会 中国的粗放式发展已经告一段落，人口进入不增长阶段，已经由增量经济转化为存量经济，这是一轮新的大周期，是经济发展的客观现象，不以人的意志为转移。在这个时代背景下，主包认为总量上机会不大，结构将会持续分化，未来主要的投资机会将诞生于： 存量经济结构改革； 产业升级； 海外增量市场（印度
好投资不以难度系数取胜——中国移动
股票市场是“群众运动”，我们要想清楚：是赚理性的企业价值变化的钱，还是赚市场交易的钱？我更专注于赚企业价值变化的钱，而非交易的钱，请务必先了解此前提。 大前提：中国正处于一个存量经济结构改革升级的时代。世界也处于一个与过往几十年发展范式截然不同，由供给端矛盾主导的旧秩序瓦解，新秩序形成的过渡时代。在
成长与价值的陷阱，成长投资时的估值之殇
网上搜索价值投资的定义会得到很多结果，原因在于价值投资是出于几个公理推出的一种方法理论，因此可以用多种方式去描述。 关于价值投资各位可能最熟悉的理论莫过于“低估买，高估卖“，简单六个字，却包含了很多假设，首先我们就要解决一个问题，什么是低估。 什么是低估？
对于最近市场大幅反弹后的思考与分析
我们过去的文章基本上都是将正方反方两个方向的结论都列举给各位，但是我没有给出什么具体结论。 原因是抛硬币的结果只有一个，但是想确切的知道是哪面，几乎不可能。 抖音、B站上等等自媒体股神众多，我个人觉得有一部分人可能是真的有水平，但是绝大部分均是依赖线性外推来做投资。 从结果上来看，敢于顺从市场情绪而
制造业投资要点与消费行业之投资困局
制造业投资要点与消费行业之投资困局 此外，我绝大多数的企业持仓是制造业的主要源因是经历。我个人是研究家电和上游出身，所以持仓中制造业最多。 制造业比周期品、消费品的研究
对中国经济长期自信的原因以及为何地产问题不构成巨大金融风险的解释 来自： 果赖价值
我在之前的文章里频繁地提到过，当以长周期的视角看待投资时，很多焦虑情绪就会消失，因为它建立在了一个长期归纳的逻辑上，长期来看，人类生产力是提高的，尤其是工业化以后。 但是长期人类生产力提高并不代表每个国家都会成功，尤其是当下中国经济基本面内忧外患，同时我国独特的经济制度并没有被已有成功经验的西方认可